Las 5 Señales Que Alertan Peligro En Los Mercados

Si todo está perfecto en los mercados, ¿por qué hay tantos "grandes nombres" en la industria financiera que están advirtiendo lo contrario?

Nombres desde Ray Dalio, Carl Icahn, Jim Rogers, Marc Faber, David Stockman, por citar solo algunos, están advirtiendo que se acerca el fin de esta etapa expansiva en la economía y mercado bursatil americanos, y por tanto, para el resto del mundo.

Algunas señales son estas:

Las valoraciones bursátiles a 25 veces beneficios del S&P 500 y la mal llamada "recuperación" que ya lleva 96 meses, una de las más largas de la historia, lo que están descontando es que hemos alcanzado el punto del eterno pleno empleo y que nunca más habrá otra recesión. El mercado está descontando la perfección perpetua. Es de locos....

Muchos están hablando ahora de las subidas del Bitcoin, que se ha convertido en una curva exponencial, y de que es una burbuja. Pero estos mismos analistas no dicen nada cuando ven al S&P subir un día sí y otro también, alcanzando semana tras semana nuevos máximos históricos.

Nadie se está preguntando si tiene sentido que el precio de la acción de Amazon esté cerca de la paridad con la onza de oro, cuando cotiza a un PER de más de 200 veces. O que esa maravillosa empresa que es Tesla, que pierde 1.000 millones anuales y vende 76.000 coches al año, tenga una capitalización superior ($51.7 Mil Millones) a la de General Motors, que vende más de 10 Millones de coches por el mundo y tiene una capitalización de $48.8 Mil Millones.

Tampoco tiene sentido que después de casi 10 años los bancos centrales sigan con las medidas monetarias de emergencia, que entre todos siguen bombeando $200.000 millones mensuales al mercado; o que el Banco Central Japonés, si sigue a este ritmo, en pocos años nacionalizará todas las empresas cotizadas del país.

El mero hecho de que un banco central compre empresas en el mercado, aunque sea a través de ETFs, debería encender todas las alarmas.

Esta es la evolución del S&P 500 en los últimos 66 años. La flecha roja fue la Burbuja Punto Com(1998); la flecha amarilla fue la Burbuja Inmobiliaria (2008). La flecha verde es donde estamos ahora: en la que han bautizado como "The Everything Bubble" (¿¿ 2018 ??).

Seguimos teniendo tipos de interés negativos por toda Europa y precios en el mercado de bonos disparatados.

La próxima vez va a ser una auténtica catástrofe con potenciales caídas del 40% o más, y se va a llevar por delante a mucha gente que está confiando en la buena marcha en estos mercados extremadamente manipulados.

Hay que añadir que ahora las deudas son 3-4 veces superiores al nivel que había en 2007 a nivel mundial.

Por eso es prudente ir saliendo del mercado y preparar Caja para comprar cuando la crisis venga. Podremos discutir el cuándo vendrá, pero lo cierto es que vendrá, y nos tiene que coger bien preparados.

Esta gran crisis, la Mayor Crisis, tenemos que convertirla en nuestra Mejor Oportunidad.

La Vuelta De La Crisis Griega

Estamos asistiendo al resurgimiento del problema griego. Suele ocurrir cuando no se tiene el coraje de enfrentarse a los problemas, sino que se mira hacia otro lado y se posponen para que los arregle otro. Es una típica actuación politica.

Grecia ha estado "asistida" por el dinero del Fondo Monetario Internacional durante más de 5 años, a cambio de durísimos ajustes que no han hecho sino agravar la situación de profunda depresión que vive el país heleno.

Hay que ser muy claros: el problema de Grecia no tiene solución. No se puede arreglar un problema de sobre endeudamiento con más deuda. Es querer apagar un fuego echándole gasolina.

El último paquete del rescate griego fue de 86.000 millones de euros, un porcentaje muy elevado teniendo en cuenta que el PIB griego es de 180.000 millones de euros, y que el montante total de su deuda es de 242.000 millones de euros. Grecia es sencillamente insolvente. No tiene ninguna posibilidad de repagar lo que debe, y los europeos ningún derecho a machacar a impuestos a la población griega.

Hay que actuar con sinceridad y asumir el error, tanto de unos como de otros. Los acreedores deben asumir que no van a cobrar, y los griegos el ajuste para equilibrar ingresos y gastos. Grecia tiene que salir del euro para poder recuperarse del coma.

Pero el proceso no será fácil, y si hay mucha intervención política, caótico. La Unión Europea, la mayor economía del mundo, está condenada. Grecia es solo la punta del iceberg del problema europeo.

Europa se enfrenta a cuatro elecciones este año, incluidas Alemania y Francia, y la gente está astiada de la situación de crisis que padece el continente desde hace una década. El Brexit ha sido el primer aviso. En Francia e Italia los euroescépticos pisan con fuerza. Es cuestión de tiempo.

Por ello hay que prepararse. El oro lleva desde el 2014 subiendo respecto al euro. El euro desaparecerá; el oro no.

Salir de todo instrumento de deuda a largo plazo también es una buena idea en este estadio de la situación.

Esta Super Burbuja Está A Punto De Estallar.... Y Cómo Prosperar En Ella

Se está poniendo muy feo para muchos grandes bancos. La inmensa mayoría de sus cotizaciones está en caída libre, especialmente para los bancos europeos. Tienen gran cantidad de préstamos en balance que jamás serán repagados.

El país que quizás peor en estos momentos es Italia. El total de préstamos de dudoso cobro ya supera el total de Patrimonio Neto (de forma agregada) de los bancos del país. Estos préstamos han subido del 17% al 18% en el último año. Y todo sumado a un desempleo del 11.7%.

Estamos hablando de que unos 400.000 millones de euros de créditos morosos. Es una suma muy importante. Y para más inrri Italia tiene uno de los gobiernos más endeudados del mundo, con una deuda del 130% del PIB, unos 2.4 billones de euros.

Pero no acaba ahí. De hecho la situación es aún peor, ya que el PIB es una medida que puede llevarnos a confusión. En el PIB se cuenta el gasto del gobierno como un sumando más en la producción de un país. Pero el hecho de que el gasto gubernamental sea detraído de la economía productiva sería mucho más acertado contarlo en el PIB como un sumando Negativo. Sobre todo en el caso de Italia, cuyo gobierno acapara más del 50% de dicha medida.

Si detraemos el gasto público del PIB, la capacidad de Italia de repagar su deuda es nula. Italia está en bancarrota.

Pero curiosamente, sus bonos cotizan en mínimos históricos de rentabilidad, como si fuera una inversión super segura.

Esta tendencia puede que esté a punto de cambiar. El pasado 4 de diciembre Italia votó en referendum un cambio constitucional. El No de la votación ha provocado la dimisión del presidente de la república y en caso de ir a elecciones tiene todas las de ganar el candidato euroescéptico y anti euro Beppe Grillo.

A su vez, todos los bancos europeos tienen una gran exposición a deuda italiana: los bancos franceses tienen 275.000 millones en su deuda; los bancos alemanes 90.000 millones; los bancos españoles 45.000 millones.

Esta semana ha habido un cierto rally bursatil en la banca ante la noticia de que el Gobierno italiano va a rescatar a Monte Dei Paschi, ya que no ha sido capáz de ampliar capital en 5.000 millones. Esto es un parche en el corto plazo, pero no soluciona el problema.

También el BCE ha ampliado su QE hasta finales del 2017. Iba a acabar en marzo. El QE no es más que un nombre técnico para enmascarar la realidad: crear dinero de la nada. Ante la noticia el euro perdió un 1.3%. Puede parecer que no sea mucho, pero sí lo es si consideramos que es la moneda de la mayor economía del mundo: la Unión Europea.

El euro es una buena posición corta a tomar al igual que los bancos italianos y europeos. En los próximos meses y años van a caer en picado.

Y el oro, que en euros lleva subiendo desde el 2014, es la mejor posición líquida para protegernos de la devaluación y empobrecimiento de europa.

Los problemas financieros no han hecho más que empezar.

La Deuda De Los Gobiernos Nos Estallará A Los Ciudadanos

Para la inmensa mayoría de gobernantes y políticos del mundo occidental el tema de la Deuda Pública es un tema tabú: no se menciona. Es más, no se considera un problema. Pero aunque no se considere así, realmente el crecimiento de la deuda pública es un grave problema, ya que hace tiempo que dejó de ser sostenible.

El mercado es quien crea verdadero crecimiento, prosperidad y empleo sostenible, no el gobierno.

Los flujos de capital son como un río que riega los campos y los fertiliza con sus limos. Y cuando el gobierno se endeuda es como desviar esa corriente de agua pura hacia áreas y actividades improductivas.

Es decir, el capital que se va a financiar la deuda del gobierno NO va a actividades que produzcan más bienes y servicios de forma sostenible.

En esta era de grandes gobiernos (que suponen una parte importante del PIB nacional), los flujos de capital se desvían a producir bombas, a manipular mercados financieros e inflar la burocracia de sus múltiples agencias y ramas inservibles.

Además el gobierno no produce riqueza real, no incrementa la riqueza, por lo que al pedir prestado, no solo tiene que devolver el principal, sino el interés. Se hace inevitable seguir acaparando más y más riqueza de sus ciudadanos vía impuestos. Por lo que el sector no productivo de la sociedad (el gobierno) depende del sector productivo para financiar todos sus déficits, y merma su productividad cuando drena esos recursos.

A su vez, el déficit es inflacionario, ya que crea una falsa demanda allí donde los políticos gastan los recursos y el dinero prestado. Esa inflación se pasa después a los ciudadanos, empobreciendo más a los que menos tienen.

Por tanto, cuando un gobierno se endeuda es en detrimento de la prosperidad del resto de la sociedad.

Hace unos meses escribí un artículo que se titulaba "Gobiernos En Quiebra Romperán Todas Sus Promesas" en el que profundizaba más en los datos y en la embergadura del problema.

Para terminar, la conclusión de este artículo es que tomemos conciencia de que los gobiernos no podrán hacerse cargo de todo lo que han prometido a sus ciudadanos: pensiones, eduación, sanidad, etc. Por lo que tendremos que ser la sociedad civil la que se prepare.

El Colapso Del Sistema Financiero Mundial

Voltaire decía que el papel moneda tendía a su valor intrínseco: cero.
La impresión de dinero en el mundo en los últimos 100 años está destruyendo totalmente el poder adquisitivo de las monedas:

Este gráfico muestra el poder adquisitivo de las distintas divisas respecto al dinero real, o sea, al oro. 

Todas las divisas han destruído entre un 97-99% de su valor en los últimos 100 años. Así que solo les queda entre un 1 y un 3% restante para llegar a cero, cosa que ocurrirá en los próximos años, aunque desde aquí suponga otro 100% de caída. 

Esto será una catástrofe para el mundo, y los grandes beneficiarios serán el oro y la plata. 

Este proceso está acelerándose por momentos. El mundo experimentó una gran burbuja a finales de los años ´80 tanto en acciones como en el sector inmobiliario. Ello nos llevó a la crash del ´87. Entró en juego el maestro de las burbujas, Alan Greenspan, llevando los tipos de interés desde el 8% a principios de los ´90 al 0% en 2008 (acabando su legado helicóptero Bernanke). Ello ha constituído la mayor expansión crediticia de la historia, pasando el mundo de tener $20 Billones de deuda en 1990 a $230 Billones a día de hoy. Eso es más de un 1000% de crecimiento de la deuda mundial. Y todos sabemos que el crecimiento del PIB no ha ido acompasado. 

Es por ello que el mundo hoy es totalmente insolvente, y las deudas no se van a repagar. Pero esto no ha hecho más que empezar. 

Los gobiernos, en un último intento de salvar al sector financiero mundial, se van a embarcar en la mayor expansión monetaria mundial, poniendo al rojo vivo sus impresoras y ordenadores. Vamos a ver seguramente imprimir dinero a Billones o a Trillones de dólares, euros, yenes, etc. Y la inevitable hiperinflación acabará en una implosión deflacionaria que acabará con todas las burbujas. 

El Oro, El Activo Refugio Frente A Unas Divisas En Caída Libre.

El oro será uno de los pocos beneficiarios de esta catástrofe financiera y económica. Ya es en la actualidad la clase de activo que mejor se ha comportado en lo que llevamos de siglo. En los últimos 16 años el dólar ha caído en un 80% respecto al oro. La libra ha caído un 82% respecto al oro desde el 2000; y durante este año el oro se ha revalorizado un 43% respecto a ella. 

El peso argentino ha caído un 99% en los últimos 16 años; un 92% el Rand Sudafricano; un 91% el Rublo Ruso, por poner solo algunos ejemplos. 

Mientras que los gobiernos del mundo entero están haciendo todo lo posible por esconder a la sociedad su malísima gestión económica, la inmensa mayoría es ignorante ante la devastación del poder adquisitivo de su moneda. 

Además, los bancos, los grandes beneficiados de este sistema, sólo te recomendarán sus fondos, en los que ganan jugosas comisiones. Nunca te recomendarán que diversifiques en oro. No pueden cobrar esa transacción. 

Los bancos tampoco te dirán que las acciones lo han hecho francamente mal en lo que llevamos de siglo: el Dow ha caído un 68% respecto al oro, aunque en términos nominales haya subido un 57%. Y así todos los índices del globo: caídas del 60-85%. Y en los próximos 5 años podemos esperar caídas de entre el 70 y el 95% adicional. 

Esto es difícil de imaginar para la mayoría de inversores, pero es consecuencia de la mayor burbuja de activos de la historia y de su implosión inevitable. 

Los gobiernos y los bancos forman un tándem anti oro, y cuando colapse el Comex, el gran mercado de "oro-papel", se acabará la intensa manipulación del  precio del metal y veremos subidas astronómicas del metal amarillo. 

Tipos Negativos, Guerra Al Efectivo Y Cómo Protegerse De La Mayor Confiscación De Riqueza De La Historia

Si George Orwell levantara la cabeza se quedaría atónito de lo que escribió en 1984 y el cambio que ha dado la sociedad.

Mientras las fuerzas de centralización del poder a nivel mundial llevan actuando décadas, aún no han ganado la guerra. La tecnología ha dado a los ciudadanos mayor poder y autonomía, siendo Internet el que abandera dicho cambio. Y eso me permite ser optimista acerca del futuro. Pero la batalla entre el colectivismo, que todo lo quiere controlar, y el resto, por ahora, continúa.

Algo que le daría mucho poder al colectivismo-socialismo sería ganar la Guerra al Efectivo. Su objetivo es eliminar el efectivo de la vida de las personas, para poder así documentar, controlar y gravar con impuestos todo. En esta línea van los tipos de interés negativos.

En este tema está en juego nuestra LIBERTAD. Por ello me voy a extender en explicarlo.

Los tipos de interés negativos son un nuevo fenómeno que se ha hecho popular entre economistas, académicos y burócratas de todo el globo. Pero lo que te voy a contar seguramente no lo has oído, y mucho menos te lo han contado los medios de comunicación.

Se avecina un shock en el mundo que nuestros nietos estudiarán en los manuales de historia, al estilo de La Gran Depresión o la Guerra Fría. Y ello hará que el oro y las acciones mineras se multipliquen: 200%, 500% o 1000% de ganancias se podrán ver en pocos años.

Llevo escribiendo del problema que se avecina prácticamente desde que nació el blog en 2013. Pero la realidad siempre supera toda previsión.

Para entender la gravedad del problema voy a hablar de esta idea malébola que son los tipos de interés negativos.

En un mundo normal, racional, tu banco te paga interés por tus ahorros, ya que dicha entidad coge tus ahorros y los presta a otras personas en forma de préstamos. Los bancos hacen dinero pagando menos interés del que cobran por el dinero prestado.

Los tipos de interés negativos le da la vuelta a la tortilla, y convierten lo que debería ser normal en algo absurdo. Esto solo puede existir en un mundo de políticos corruptos que quieren tomar el control de tu vida. Por todo el mundo, los políticos están ordenando a los bancos que cobren a los depositantes por tener su efectivo en cuenta.

Esto es una PERVERSIÓN del ahorro y del ahorrador. Es una perversión del libre mercado. Es una perversión de la planificación a futuro. Y por supuesto, va a acabar en desastre.

Los políticos (y banqueros centrales, que son la misma especie) creen que están desincentivándote a dejar tu dinero en el banco, y así que dejes de ahorrar. En vez de ahorrar quieren obligarte a que te gastes tu dinero en smartphones y coches, y lo inviertas en inmuebles y acciones. Así se estimulará la economía.

Pero no se dan cuenta de que no pueden obligarte a gastarte tu dinero. No te pueden obligar a invertir si no ves buenas oportunidades de inversión.

Forzar a la gente a pagarle al banco por tener su dinero es un IMPUESTO. Es confiscación de riqueza en estado puro. Pero ni el gobierno, ni la prensa van a llamarlo así. Aunque eso es lo que es: una tasa de interés negativa es un impuesto. Por eso, cada vez que oigas a un político o banquero central hablar de interés negativo piensa: IMPUESTOS SOBRE MI DINERO. Y van a resultar en un desastre financiero que se llevará por delante las finanzas de mucha gente en el mundo. Pero tú, lector de Tendencialcista, no tienes por qué ser victima.

La Fea Hermana De Los Tipos Negativos.

Si los gobiernos quieren penalizarte por tener tu dinero en el banco, siempre puedes sacarlo del banco y meterlo bajo el colchón. Los políticos lo saben. Por ello han creado otra idea que va de la mano con los intereses negativos: ELIMINAR EL EFECTIVO.

Si coges tu dinero y lo metes bajo el colchón no estás cumpliendo la finalidad que quieren los gobiernos: que te lo gastes. Por ello están poco a poco eliminando el efectivo, y prohibiendo su uso. Le están haciendo la Guerra Al Efectivo.

En los últimos años se han limitado los pagos en efectivo:

- En España a 2.500 €

- En Italia a 1.000 €

- En Francia han pasado de 3.000 a 1.000 €.

- Hace unas semanas el Secretario del Tesoro Americano, Larry Summers, hablaba de que hay que eliminar el billete de 100 dólares. Por cierto, decir aquí que ningún historiador se ha extrañado de la iniciativa de Summers. Franklin D. Roosevelt prohibió los billetes de $1.000 y de $500 en los años 30, en medio de la mayor crisis financiera de la historia.

Lo están haciendo cada vez más difícil, o ilegal, comprar y vender cosas en efectivo. El gobierno quiere que todo pase por el sistema financiero, ya que así pueden monitorizar el comportamiento de cada ciudadano y obligarle a lo que ellos estimen oportuno, como por ejemplo, pagar aún más impuestos.

Es el sueño hecho realidad del socialismo y de la planificación centralizada. Aquello que profetizó Orwell a finales de los cuarenta.

Por supuesto, todo gobierno dice y dirá siempre, que estas leyes son para luchar contra el Terrorismo, el Blanqueo de Capitales y el Tráfico de Drogas. Permíteme que te diga algo: JA  JA  JA  JA!!!!

La meta final es el control de la sociedad, y por supuesto, confiscar la riqueza de sus ciudadanos. Tomar control y saber todo de las finanzas de los ciudadanos.

Independientemente de que estés de acuedo o no con esta legislación, la conclusión es obvia: el habernos dirigido cada vez más hacia los pagos digitales, los gobiernos han conseguido que sea más fácil confiscar nuestra riqueza, mucha o poca. Nos hemos convertido en ovejas mudas ante el esquilador.

Hasta aquí las malas noticias. Ahora veamos cómo protegernos.

Hillary No Quiere Tu Oro, Quiere Tu Efectivo. 

El 5 de abril de 1933, el Presidente Franklin D. Roosevelt aprovó la ley 6102, violando así uno de los principios que hizo de Estados Unidos de Norteamérica la nación grande que una vez fue: empobreció a millones de ciudadanos con la confiscación de sus ahorros, de su oro.

Esta ley hizo ilegal a los ciudadanos tener oro. Y fueron obligados a dárselo al gobierno. Y ¿qué interés tenían en hacerlo? Era una medida desesperada de un gobierno desesperado en mitad de la mayor crisis financiera de la historia. Hasta ahora.

Fue el intento de aumentar la oferta monetaria para reavivar una economía en problemas.

Léelo otra vez, por favor: oferta monetaria.... economía en problemas...gobierno desesperado. ¿Te resulta familiar?

Y una confiscación de aquella envergadura, ¿puede pasar ahora? Conforme esta nueva crisis se vaya desarrollando, los  gobiernos HIPERENDEUDADOS del mundo entero, actuarán como bestias descontroladas ansiando tomar el control y el dinero de la vida de sus ciudadanos.

Pero esta vez, a diferencia de 1930, no irán tras tu oro. El mercado del oro representa un mercado muy pequeño en la actualidad. Ir tras el oro sería demasiado caro. Peró sí irán tras Tu Efectivo. Regularán lo que puedes hacer con tu efectivo. Gravarán con impuestos tu efectivo. Y se llevarán todo el efectivo tuyo que puedan.

Tienes que saber algo como inversor: los Tipos de Interés Negativos y la Guerra al Efectivo volverán a aumentar el interés por el oro. Y esto causará que doble, triplique, cuatriplique el valor.

Nadie se va a quedar mirando cuando esto ocurra. Todos sacarán su dinero de los bancos y lo pondrán en un lugar seguro, duradero y anónimo: en oro y plata.

El oro y la plata han sido dinero por más de 5.000 años de historia. Ha sobrevivido a todo tipo de calamidades económicas, crisis financieras, terremotos políticos, etc.

Es el dinero REAL, ya que no se corroe, es duradero, divisible, fungible, y tiene VALOR INTRÍNSECO en todo el mundo. Y no se puede crear de la nada, es decir, no puede ser devaluado por ningún gobierno.

Imponiendo los tipos de interés negativos y la guerra al efectivo lo único que van a conseguir es que se forme un espectacular mercado "no oficial" de dinero. Y el rey en ese mercado serán el oro y la plata.

Quien tenga oro sobrevivirá.

Si no tienes oro, cómpralo ahora.

Si tienes, compra más.

Saludos.

Desplome Bursatil, Anticipo De Recesión

En la jornada de hoy estamos asistiendo a un desplome generalizado de las bolsas europeas y asiáticas. Es probable que EE.UU. abra también en rojo.

Existen varios catalizadores para este miedo generalizado: el menor crecimiento de China, que seguramente esté muy por debajo de las cifras oficiales; en Europa, tenemos nuevos problemas como el miedo a los activos de dudoso cobro de la banca italiana; el Deutsche Bank, el banco más apalancado del mundo (con una exposición a derivados estimada de 20 veces el PIB alemán) cuyas cuentas no convencen y pérdidas que nadie esperaba; el problema griego; el español, que no terminamos de formar gobierno y la incertidumbre que ello genera, etc.

La presidenta de la Fed, Janet Yellen, está dispuesta a seguir con su programa de subida de tipos para este 2016, aunque ya ha matizado que estará vigilante al entorno económico internacional. La Fed nunca ha acertado en sus pronósticos y no lo hará esta vez. Es el único banco central que está endureciendo su política monetaria, mientras que en el resto del mundo van a tipos cada vez más negativos. El último país ha sido Suecia, que se adelanta al BCE, y ha bajado los tipos del -0.3% al -0.5%.

Lo más probable que ocurra es que la Fed no suba tipos en marzo, lo aplace hasta junio. Pero tampoco será en junio, no subirán tipos más, sino que los bajarán e irán a terreno negativo. Seguramente EE.UU. liderará los tipos negativos del mundo. Recordemos que estamos en año electoral, y no es bueno una recesión en este año.

Tenemos que fijarnos en EE.UU. porque es la mayor economía del mundo. Este país tiene los mayores niveles de endeudamiento del mundo, y es el país más endeudado de la historia de la Humanidad. No solo a nivel gubernamental (que cuando hacen la ratio deuda/PIB no están incluyendo los mayores pasivos: Medicare, Medicaid, Social Security,...) que es diez veces el tamaño de su economía; también toda la deuda privada: hipotecas, deuda estudiantil, préstamos para adquirir vehículos, deuda del fraking, etc.

EE.UU. nunca ha estado en recuperación. Parecía tal, pero era el efecto que producía la "droga" del dinero gratis y de las compras de activos de la Fed. Retirada la droga, el país se debilita paulatinamente, y ya vemos desplome generalizado de los mercados.

Recordemos que este desplome desde principios de año, lo ha producido un aumento de tipos de la Fed de 25 puntos básicos. Una imagen vale más que mil palabras:

Ese diminuto repunte, que apenas se ve, es lo que hace tambalear a la economía mundial. Así de "sólida" está la economía.

Me sorprendió ayer cuando escuchaba a un analista de IG diciendo que estamos muy lejos de una nueva recesión. Esto es precisamente lo que están anticipando los mercados financieros: una nueva recesión; me corrijo, porque no es nueva, es consecuencia de no haber atajado los problemas en la anterior.

Muchas veces los árboles no nos dejan ver el bosque, y nos perdemos en el día a día de datos macro, datos micro, cotizaciones, etc. El problema de fondo no deja de ser el mismo desde el año 2000, y especialmente desde el 2008: unas políticas monetarias demasiado laxas que han creado una economía de burbuja que no puede sobrevivir sin más dosis de dinero barato. Es decir, el problema es el SOBREENDEUDAMIENTO.

Y el único remedio es desendeudarse. Hay que aceptar el dolor que esto conlleva y empezar de nuevo desde una base sólida, basada en la economía real, no la financiera.

Como esto los políticos y banqueros centrales no van a dejar que ocurra, van a intentar prolongar una cierta "estabilidad" ficticia hasta que el sistema aguante. Aunque creo que le queda poco para saltar por los aires.

¿Qué hacer? A río revuelto, ganancia de pescadores. Hay que apostar por la economía real, por hard assets, activos reales no financieros (ya que el problema de fondo es financiero). Mejor empresas no apalancadas o poco apalancadas.

Empieza a haber grandes oportunidades en el sector minero, en España también hay valor ya que empezó a caer antes que el resto, en el sector del acero, empieza a ser interesante el petróleo, y por supuesto, en el sector del oro y de la plata, que están muy castigados.

Aunque venga una crisis, y yo particularmente la espero mayor que la anterior, el mundo no se va a volatilizar: seguirán siendo necesarios los metales, el acero, el petróleo, la plata, el oro como protección, etc.

El secreto de la prosperidad está en comprar barato y vender caro. Ahora es el momento de comprar barato en estos sectores, pero como siempre poco a poco, promediando la compra.

Se Acerca El Caos Y El Oro Se Disparará

Del nivel de endeudamiento global solo se sale de dos formas: o impagando verbalmente, es decir, con un comunicado oficial; o con inflación. Pero los niveles actuales no se pueden devolver. Por eso los bancos centrales del mundo están como locos por crearla.

Pero la economía se está ralentizando poco a poco. A menor crecimiento, o recesión (que es donde vamos a acabar este año) menos capacidad de repagar las deudas. Esto provoca quiebras de empresas, quiebras bancarias y pánico financiero.

Al estar en un sistema financiero de reserva fraccionaria, los bancos tienen la capacidad (por ley) de crear dinero de la nada. Ello potencia las subidas cuando las cosas van bien; pero tiene un efecto perverso cuando van mal, puesto que lo que viene de la nada vuelve a la nada.

La tan temida deflación no es más que una contracción de la masa monetaria. Si se empiezan a concatener en el mundo sucesiones de impagos de deuda, una parte muy importante del dinero creado podría volatilizarse de la noche a la mañana, ya que en un sistema de reserva fraccionaria los bancos solo tienen una fracción del dinero que prestan. Este es el peligro.

Pero si los bancos centrales tienen éxito en la creación de inflación, con unos mercados de bonos en territorio de burbuja, destruirían dichos mercados: la inflación provocaría una venta masiva de letras y bonos, ya que los inversores buscarían activos que defendieran de la inflación; provocando así una estampida. En algunos etf de bonos high yield ya ha habido problemas de liquidez y de incapacidad de devolver el dinero: Third Avenue Management y Stone Lion Capital.

Llevo hablando de la necesidad de comprar y acumular oro y plata prácticamente desde que nació este blog, hace dos años. Un seguro se compra por si acaso sale ardiendo tu casa. Pero no sí la casa está en llamas ya. Y nadie se plantea que pagar el seguro de hogar sea tirar el dinero. Hay que anticiparse, porque llegará un momento que no habrá oro disponible.

El oro es dinero (riqueza) en estado puro y preserva el poder adquisitivo en largos periodos de tiempo, cosa que no hacen las divisas.

Aunque en los últimos años ha estado corrigiendo bastante, es interesante ver cómo está reaccionando ante las turbulencias de los últimos meses. A estado subiendo a pesar de las subidas y bajadas de las bolsas. Puede ser indicativo de que está tocando fondo. Independientemente de ello, sigo aconsejando acumular oro físico (por si los bancos cierran, que lo harán en algún momento), y mineras, que están en mínimos históricos.

En el resto de commodities estamos viendo un mercado bajista que se está cebando bien con los valores. La producción de metales se está viendo reducida drásticamente, ya que a estos precios no es rentable la minería para casi ningún productor. Esto va a provocar necesariamente subidas de precios. No es cuestión de si sucederá, sino de cuándo sucederá. Estamos llegando a ese punto.

Pero si empiezan a subir las materias primas provocarán inflación. Crecimiento anímico (o recesión) más inflación es igual a estanflación. O los años 70 otra vez. En un contexto así podemos ver al oro en máximos históricos, excediendo la cota de los $1.900.

El final de esta historia será muy duro para quien no esté preparado, e inflacionario. A pesar de que tengamos en medio una breve deflación.

Hundimiento De Las Materias Primas Y Panorama Financiero Mundial

El hundimiento de las materias primas está generando una nueva crisis. Pero este hecho es solamente un síntoma del problema de fondo.

China, que consume en torno al 50% de todas las materias primas del mundo, se está desacelerando lastrada por una gran cantidad de excesos cometidos al amparo de los crecimientos de doble dígito. Era evidente que no iba a durar eternamente. Tienen problemas de sobre-endeudamiento; una burbuja inmobiliaria y otra bursátil que están desinflándose.
Al crecer menos, necesita menos materias primas, y éstas bajan de precio.

Esta crisis que está afrontando el dragón de Asia provoca que todos aquellos países que han vivido al amparo de el estén también sufriendo. Países exportadores de materias primas: Sudafrica, Sudamérica, Rusia, Australia, etc.

Muchos de estos países, como Brasil, habían aprovechado los bajos tipos de interés del dólar para endeudarse en dólares, pero con la apreciación del mismo y la caída de sus ingresos en reales está generando fuertes tensiones.

Europa no acaba de despegar y EE.UU., por mucha propaganda que emplee, no va a subir los tipos de interés. Lo estamos viendo: la primera subida estaba programada desde el año 2014 para junio del 2015. Conforme se fue acercando la fecha no lo acababan de ver claro. En septiembre no los han subido. Y no lo van a hacer ni en octubre, ni noviembre ni nunca. La Fed no puede subir los tipos, ya que EE.UU. tiene tanta deuda que quebraría. A ello se tiene que unir la desaceleración mundial, que no es el mejor indicador para volver a la normalidad.

La industria del petróleo americana necesita precios de entorno a 70-80 dólares para ser rentable. Precios que no vamos a ver en una buena temporada. Recordar aquí que existe medio billón de dólares en bonos high-yield emitidos por esta industria. Cantidad que excede aquella de las hipotecas subprime.

Los estados no tienen capacidad de reacción ante una eventualidad financiera como la vivida en 2008. Es por ello que silenciosamente han aprobado leyes en las que hacer legal la confiscación de depósitos bancarios: la única fuente de recursos que queda para rescatar bancos. Ocurrió en Chipre, y ocurrirá otra vez. Por eso las han aprobado. Cuando las barbas de tu vecino veas cortar....

El oro está formando una gran base en torno a los 1.100 dólares. El año pasado subió en términos de todas las divisas salvo en dólares. Y el panorama financiero mundial hace del metal amarillo la mejor opción de caja que hay. Es la mejor opción a la espera de oportunidades de inversión.

La Importancia De Diversificar En El Entorno Actual

Muchos hemos oído la importancia que tiene una buena diversificación para proteger mejor tus inversiones: no poner todos los huevos en la misma cesta, sino unos pocos en cada una. Dicho de otro modo: diversificar es administrar el riesgo de la inversión.

En el entorno actual, en el que los gobiernos están endeudando a sus respectivos países cada día más; con una Reserva Federal que está cada día más cerca de lanzar un QE4; con otros bancos centrales a lo largo y ancho del mundo queriendo imprimir más dinero aún, etc., es preocupante invertir por estas aguas. Por ello es importante ahora mismo la diversificación. Pero cuando hablo de diversificar me refiero a entrar en mercados que no están de moda.

En las últimas fases de un mercado alcista, las potenciales rentabilidades a futuro son cada vez más escasas: las probabilidades de seguir subiendo menguan con cada punto que sube. Y ¿qué mercados han sido muy alcistas en los últimos años? La bolsa americana y los títulos de deuda pública son un ejemplo de ello.

¿Qué mercados se han quedado atrás? Los mercados emergentes, bonos emergentes, en menor medida la bolsa europea, comodities, metales preciosos. Por tanto, ¿qué mercados ofrecen mejores perspectivas de revalorización? Quizás ¿esos mismos mercados?

Esta estrategia -contrarian- ofrece mejores resultados, pero a su vez, es poco popular. La gente prefiere comprar cosas que han ido bien en el pasado en vez de aquellas que han ido fatal. Y son estas últimas las que ofrecen rentabilidades espectaculares. Pero eso sí: hay que tener agallas.

Problemas ha habido siempre. Pero lo que sucede en la actualidad es que los problemas se van a multiplicar por el efecto apalancamiento. Nunca antes el mundo había estado tan endeudado. Y se está experimentando algo que jamás se había probado.

Al frente de los bancos centrales ya no hay banqueros, sino académicos, que están aplicando modelos a una escala multi-billonaria. Y al no funcionar los modelos la solución que están dando es redoblar la apuesta.

¿Pero qué pasa si esos modelos resultan ser erróneos? Que las consecuencias para el mundo pueden ser muy desastrosas. De ahí la importancia de una buena diversificación.

Por Qué Yemen Tiene La Llave del Petróleo

Arabia Saudí anunció  ayer la inminente invasión de Yemen, para así restablecer en el poder al presidente huído Abdu Rabbu Mansour Hadi, ante el avance de rebeldes chiíes. Arabia tiene listos 150.000 efectivos y 100 aviones de combate para la guerra total en la península. Eso ha provocado el rápido aumento de del precio del petróleo, que hoy subía un 4.40%.

Pero Yemen no es un gran productor de petróleo, puesto que genera unos 130.000 barriles de crudo al día. Lo que a Yemen la hace clave en el mundo del petróleo y de la energía es su localización. Está en un punto estratégico para el comercio energético mundial.

Unos 3.8 millones de barriles de petróleo cruzan cada día por el estrecho de Bab El-Mandeb hacia el canal de Suez.

Con Arabia Saudí y otros países del Golfo bombardeando la capital de Yemen hay riesgos de un cierre del canal. Ello provocaría tensión en el suministro de petróleo en todo el mundo. Por ello EE.UU. rápidamente ha apoyado el conflicto. 

"Obviamente, cuando Arabia Saudí y otros países del Golfo Pérsico están en conflicto, el mundo toma precauciones" dice Ken Crawford, gestor en Argent Capital Management ante la escalada del precio del crudo. 

"Para Arabia Saudí, el tener con Yemen una frontera tan larga, el hecho de que hay presencia de Al-Qaeda en Yemen y que Irán estaba apoyando a los rebeldes, ha provocado un serio dilema para su estabilidad" dice James Williams de WTRG Economics. 

Pero hay otros analistas, como Michael Lynch que no creen que dure el rally. "Cuando quede claro que el conflicto está limitado a ciertas áreas lejos de los pozos y frontera saudíes, y el peligro de que se extienda el conflicto sea pequeño, el precio volverá a niveles previos a esta crisis".

¿Se Está Preparando Buffett Para Otra Crisis?

Berkshire Hathaway, el holding inversor de Warren Buffett, está cumpliendo su 50 aniversario. Buffett es de esas personas que están muy seguidas y a la que todos miran en cuanto a inversiones se refiere.

En la última junta general de accionistas de Berkshire, fue ciertamente ambivalente cuando se le preguntó por la recompra de las propias acciones de la empresa. Además recomendó no comprar más acciones si no tienes una perspectiva inversora de cinco años o más.

Esto ha sido interpretado, no por pocos inversores, como una señal clara de que nos estamos acercando a un pico en el mercado.

A pesar de ello, Buffett insitió en su carta a los accionistas que Berkshire Hathaway es un buque de acero capaz de capear cualquier tipo de temporal en la economía.

Es muy sugerente también considerar sus dos últimas grandes inversiones: ferrocarriles y petróleo y generación eléctrica. Buffett está quitándose sus dólares de encima y está adquiriendo "hard assets". Además ambas inversiones con poca deuda.

De todas formas, Berkshire tiene una posición de caja importante (de más de 50.000 millones). ¿Estará acumulando para aprovechar otra ronda de crisis? Aunque le ha pedido a sus accionistas que le manden sus ideas de posibles inversiones, es consciente, y así lo manifiesta, que las acciones americanas estaban baratas hace seis años, no ahora.

¡Por ello, presta atención a lo que el oráculo haga!


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La "Recuperación" Más Lenta Desde El Final De La II Guerra Mundial

Muchos economistas y analistas están de acuerdo con que la "recuperación" americana está siendo bastante suave. De hecho ha sido la recuperación menos vigorosa desde la II Guerra Mundial. En lo que no se ponen del todo de acuerdo es cuándo empezó dicha recuperación.

Unos dicen que comenzó a mediados del 2009. Desde luego el S&P500 lo hizo. También, algunos apartados económicos como el PIB, o el gasto en consumo han alcanzado sus máximos precrisis e incluso han aumentado algo. El dato de desempleo también ha experimentado una mejora sustancial, llegando a estar por encima del 10%. La inversión neta de las empresas, que se contrajo con mucha fuerza, a casi recuperado niveles anteriores.

Pero mucho de estos datos son, cuanto menos, un poco ambiguos. Por poner un ejemplo veamos el dato de desempleo. Éste ha caído debido fundamentalmente a que millones de americanos han abandonado la búsqueda de empleo. Y si no te alistas como buscador, dejas de contar en las estadísticas. Es bastante curioso que desde 1971 la forma de calcular este dato se ha modificado 16 veces, y si usaramos la medida de entonces EE.UU. la cifra de desempleados estaría en torno a un 23-24%. 

El PIB ha crecido: aunque puede que sea la variable más popular para medir el crecimiento de los países, nos dice muy poco del bienestar real de la población. Uno de los componentes del PIB que está inflado es probablemente el Gasto Público, que más que sumar, habría que restarlo: me refiero a campañas bélicas por el mundo entero; programas de espionaje de la población; control extremo sobre el cumplimiento de regulaciones improductivas o incluso destructivas de la producción; y una persecución ciudadana que hacen daño más que ayudar a su bienestar.

Actualmente una de las medidas que más fehacientemente para reflejar la realidad económica de EE.UU. es la renta disponible per cápita, una vez deducidos los impuestos y haber corregido el efecto de devaluación de la moneda. Apenas se ha mejorado desde 2007.

Es muy difícil una recuperación vigorosa con una deuda impagable, un déficit desbordado, una persecución ciudadana vía impuestos insostenible y una regulación que entran ganas de quedarse en casa. Con Gobiernos que lo único que persiguen es perpetuarse en el poder a toda costa, es muy difícil que quede tiempo para pensar en el bien del pueblo.

Para una recuperación verdadera habría que aplicar medidas como las que se ilustran en el libro "Una Alternativa Liberal Para Salir De La Crisis" de Juan Ramón Rallo. Porque en esta crisis se ha aplicado de todo menos el sentido común.


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Ante El Grexit Los Griegos Compran Oro.

Con la bolsa griega cayendo más de un 40% este año, con una posibilidad muy real de algún tipo de impago de la deuda por parte del gobierno griego, y sobre todo, con los "bails-in" (o corralitos) que vendrán después, los ciudadanos griegos están conviertiendo su divisa (euros) en dinero real: en Oro.

Y es que el Oro nunca defrauda: cuando todo lo demás falla, el oro prevalece.

Los bancos griegos están sufriendo una sangría de depósitos desde el ascenso al poder de Syriza.

El Financial Times pinta un panorama bastante duro: "El verdadero peligro es que los propios griegos pierdan la confianza. Existen numerosas señales de que se está enviando de nuevo mucho dinero fuera del país, como en 2012. Nikolaos Panigirtzoglou de JP Morgan, estima que una décima parte de los depósitos bancarios han abandonado el país este año."

Los vendedores de oro griegos comentan que la demanda de monedas y lingotes ha aumentado desde las elecciones. Y es que si algo sabe todo el mundo es que "lo mejor que se puede tener ante una devaluación de tu moneda es oro" dice Mattew Turner, analista de Macquarie Bank Ltd.

Aunque no está todo perdido aún, puesto que parece que pueda lograrse un acuerdo mañana entre los ministros de la eurozona y el gobierno griego, en el que Yanis Varoufakis exigirá un alivio de la austeridad impuesta por la UE y el FMI.


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Inflación vs. Depresión: La Encrucijada Financiera Mundial

Paul Krugman cree tener razón. No hay inflación. EE.UU. ha imprimido más de 4 Billones de dólares (pongo la B en mayúscula a posta) y no hay inflación. El estado actual del mundo es más bien deflacionario. Asi que Krugman está frontándose las manos complacido diciendo que podemos imprimir todo lo que queramos que no habrá inflación. Pero olvida algo, y esto es lo que los inversores tienen que entender.

Estamos en una Depresión, que comenzó en 2007 y durará por tiempo indefinido. Las depresiones no son cíclicas, y por tanto no hay salida de ellas con solo medidas de liquidez. Las depresiones son estructurales. Y permitidme la incredulidad, pero yo aún no he visto ni un solo país tomar medidas estructurales, por lo que esta situación va a continuar. Y por ello estamos en deflación.

Sí ha habido inflación. La impresión de dinero (QE) sí ha producido inflación. Pero ésta ha sido contrarrestada con la deflación. Es un partido en el que los dos equipos están muy igualados.
Seguramente habremos tenido un 4-5% de deflación debido a la depresión, 4-5% de inflación debido a la expansión monetaria, y por tanto el resultado es 0. Por ello no se muestra en los índices de precios.

Imagine entonces que tipo de deflación hubiéramos tenido si no hubieran imprimido la cantidad que han impreso. El problema es que de cara al futuro no pueden parar, ya que la deflación no se está yendo. Por tanto no hay salida. La Fed no tiene salida.

Pero si comienzan a imprimir de nuevo, lo que sucede a la larga es que se pierde la confianza. La confianza es realmente la piedra de toque, ya que es muy delicada, y se puede perder de manera inesperada: una vez que la pierdes no la recuperas con facilidad. Esto es lo que le pasó a la Libra inglesa en 1930-31, pasó con el dólar en los 70; volvió a suceder en 1998, y por supuesto 2008; y estos pánicos financieros se repiten y lo seguirán haciendo a lo largo de la historia.

Pero ahora existe una diferencia: en el pasado siempre que había una crisis había un ente superior que asumía los "platos rotos". En 1914, al comienzo de la I Guerra Mundial, cuando Inglaterra estaba sufriendo un estrés económico importante, EE.UU., que era por entonces neutral, asumió el rol de protector, y acumuló gran cantidad de oro con sus exportaciones de productos agrarios. Fue en ese momento cuando EE.UU. comenzó su gran escalada como potencia. En 1944, Brethon Woods y el patrón oro modificado con este país liderando. En los años 80-90 ascendió el Rey Dólar (King Dollar).

El problema viene en 1998, cuando hubo una crisis de Hedge Funds que era tan peligrosa como la crisis del 2008. Wall Street salió al rescate del Hedge Fund. Hay un libro al respecto.

Diez años más tarde es Wall Street el que está cayendo. Y viene la Fed y rescata a Wall Street, a los bancos. Por lo que la Fed tiene todos los pasivos tóxicos. ¿Quién rescatará a la Fed? Esta es la diferencia con crisis anteriores.

Cada crisis se hace mayor que la anterior, y el rescatador es el que acumula los problemas en la siguiente crisis. Y es seguro que habrá otra crisis. ¿Quién es mayor que la Fed? Unicamente queda uno: El Fondo Monetario Internacional. Pero rescatar a la Fed será tremendamente inflacionario.

Si esto funciona, salvará la economía mundial, pero a costa del dólar americano. Pero ¿y si no funciona? El público puede caer en la cuenta de que el dinero que imprima el FMI (los SDR, Special Drawing Rights) no se diferencia en nada del resto de divisas: solamente sustitye una impresora por otra. Si llegara a funcionar será más bien porque nadie lo entiende. Si no, habrá que volver a algún tipo de patrón oro, que es lo que el público sí entiende.

En estos momentos no hay ni un solo Banco Central que quiera un patrón oro, pero puede que tengan que volver a él por necesidad, para restablecer la confianza. Y estamos en un punto en el que nadie parece creer en aquellos de los que depende el devenir de los países. Los políticos creen que el dólar es el rey, que el sistema actual es infalible, pero la confianza en el mismo se está poniendo en duda, y es ahí donde se puede perder la confianza.

Posicionamiento.

Con este panorama lo importante es posicinarse, y hacerlo ahora. No esperar a que ocurra. Por ello recomiendo tener al menos un 10% en oro. Un poco más si tienes menor aversión al riesgo. El oro es volátil, todos lo sabemos, y ha estado cayendo desde 2011. Pero muchos expertos afirman que subirá mucho más alto de aquel punto de aquí en adelante.

Si tenemos un 10% en oro y cae un 10%, estamos perdiendo un 1% en el global de nuestra cartera. Si el resto de la cartera sube no hay porblema. Pero si como es previsible, se produce un colapso, y los activos empiezan a caer un 20, 30, 40% o más, el oro subirá un 200, 300, 400%. Según Jim Rickards puede ir a $7000 la onza o más. Algunos análisis apuntan a 10.000 dólares la onza, y algunas voces dicen que incluso más.

Se convierte el oro por tanto en una póliza contra incendios: no quieres que se queme tu casa, pero si sucede te alegrarás de tener un seguro. Cada año cuando se paga la prima, nadie piensa que está tirando el dinero. Hay que enfocarlo de esa forma.

Y el momento para posicionarse es Ahora puesto que en un escenario así puede que no puedas conseguirlo a ningún precio.


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Los Tipos De Interés No Subirán.... Por Ahora.

Voy a poner un gráfico del por qué los tipos de interés no subirán proximamente:

Los bancos centrales, con sus políticas monetarias ultraexpansivas y de bajada de tipos de interés, han robado la esperanza a aquellos que sueñan con tener la cesta llena para la jubilación. Y digo esto puesto que los ahorradores les han quitado todo incentivo para seguir haciéndolo.

En la última década hemos tenido tipos historicamente bajos y alguien podría argumentar que volverán a la "normalidad" en breve. Pero si echamos un vistazo a la línea verde del gráfico nos haremos una idea de por qué eso no va a poder ser.

La línea verde representa el total de deuda sobre PIB estadounidense. La línea lila es la del tipo de interés del Tresaury a 10 años.

Fíjese que la disminución del interés del bono es inversamente proporcional al crecimiento de la deuda.

Y la deuda, puede estar seguro de que seguirá creciendo sin parar, puesto que la supuesta "recuperación" que lleva llegando 6 años, le ha costado las mid-term elections a Obama.

La Crisis Según Albert Einstein.

“No pretendamos que las cosas cambien, si siempre hacemos lo mismo.
La crisis, es la mejor bendición que puede sucederle a personas y países, porque la crisis trae progresos. La creatividad nace de la angustia como el día nace de la noche oscura. Es en la crisis que nace la inventiva, los descubrimientos y las grandes estrategias. Quien supera la crisis se supera a sí mismo sin quedar superado.
Quien atribuye a la crisis sus fracasos y penurias, violenta su propio talento y respeta más a los problemas que a las soluciones.
La verdadera crisis, es la crisis de la incompetencia.
El inconveniente de las personas y los países es la pereza para encontrar las salidas y soluciones. Sin crisis no hay desafíos, sin desafíos la vida es una rutina, una lenta agonía. Sin crisis no hay méritos.
Es en la crisis donde aflora lo mejor de cada uno, porque sin crisis todo viento es caricia. Hablar de crisis es promoverla, y callar en la crisis es exaltar el conformismo. En vez de esto, trabajemos duro. Acabemos de una vez con la única crisis amenazadora, que es la tragedia de no querer luchar por superarla.”

Albert Einstein.

Obama: Preparando El "Default" Americano.

En medio del debate del Estado de la Unión, el presidente de EE.UU. ha anunciado un nuevo instrumento financiero: un "bono ahorro" (el MyRA en inglés). Este instrumento va destinado a que los pequeños y medianos ahorradores puedan tener acceso a los mercados financieros de forma "segura", y con ello poder acumular un patrimonio para la jubilación.

La idea que en principio parece inofensiva y muy bien intencionada esconde un gran engaño: que mientras que existe una "élite" que se beneficia de las subidas de la Bolsa, la mayoría de americanos no se benefician de ello; es por tanto que el Estado tendría que acudir en rescate de estas clases menos favorecidas ofreciéndoles una inversión "segura".

En primer lugar habría que puntualizar que no existe ninguna, repito, ninguna inversión segura. Todas entrañan distintas dosis de riesgo. Todas.

En segundo lugar, es falso que a la Bolsa solo acceda una "élite", cuando cualquiera pude operar en Bolsa simplemente abriendo una cuenta en cualquier sucursal bancaria del mundo. Además hablamos de EE.UU., que es el país con mayor desarrollo de la industria de fondos de inversión, y por consiguiente la mayor variedad de productos y las menores comisiones del mundo.

Por tanto, bajo la excusa de menores conocimientos o imposibilidad material de acceder a los mercados, Obama quiere convertir el sistema privado de pensiones en un sistema público basado en Deuda Pública.

El sistema MyRA consiste en que se abren unas "cuentas corrientes", y el Estado designará qué tipo de bono o bonos del Estado es apto para cada cliente y qué horizonte de inversión le conviene. Así el Estado asumirá la dirección de la inversión de la clase media y baja de EE.UU., considerándolos incapaces de dirigir su propio futuro partiendo de la base de que no tienen la capacidad ni acceso a productos de mayor rentabilidad.

Si hay una materia delicada es el del ahorro personal y los planes de pensiones. Los individuos, en función de su aversión al riesgo, su capacidad de pago, su horizonte de inversión y su preferencia temporal, eligen qué fondos de pensiones recogen mejor en sus carteras dichas preferencias, y ni Obama ni nadie tiene el derecho a diseñar la jubilación de ninguno de sus ciudadanos y a discriminar qué inversión es "segura" de cual no lo es.

Si analizamos algunas cuestiones enseguida se vislumbra el móvil que hay detrás, y el por qué de esta medida en este momento.

Hay que saber que Estados Unidos tiene un banco central (la Fed) que bajo el mandato del ex-presidente  Ben Bernanke ha expandido su balance hasta la astronómica cifra de 4 Billones de dólares.

Esta expansión monetaria, sin precedentes en la historia de la humanidad, ha llevado a que los tenedores de dólares (recordemos que el 70% de los dólares están fuera de EE.UU.) no les resulte tan buena idea tener una moneda que se está depreciando a semejante velocidad.

En la Reserva Federal están teniendo problemas para averiguar la forma en cómo salir del callejón sin salida en que se han mentido, y están empezando a retirar parte de los estímulos: 20.000 millones menos de compra de activos. ¿Y qué activos comportaban dicha compra? Deuda pública americana en gran parte.

Actualmente el 90% de la deuda que emite EE.UU. la está comprando la propia Reserva Federal, ya que ni otros países ni los inversores la quieren. Por tanto, si la Fed ha decidido comprar menos deuda, alguien tendrá que suplir. ¿Adivinan quién? Sí, los ciudadanos americanos que caigan en la trampa.

EE.UU. es la nación más endeudada de la historia de la humanidad: la más endeudada. No ha habido otra. Y todos los precedentes han acabado en desastre.

Como sabemos que habrá problemas en el futuro (no tan lejano) es importante irse preparando. Y digo sabemos porque nuestros "líderes", americanos y europeos, saben que los habrá. Y ya han sentado precedentes: confiscación de los depósitos en Chipre (fue la primera prueba de bail-in); confiscación de planes de pensiones privados y cambio por bonos del Estado en Polonia (siempre me llamó la atención lo poco que se habló en los medios).

La posibilidad de rescates públicos en una eventual crisis financiera son imposibles, puesto que todos los Gobiernos occidentales han gastado toda su munición. Solo les queda los bail-in, es decir, que sean los propios ciudadanos los que rescaten a los bancos directamente.

No es casualidad que hayan pensado en los pobres pensionistas del mañana: los ahorros en planes de pensiones americanos son actualmente de 18 billones de dólares. La deuda pública americana suma más de 17 billones.

En caso de potencial impago, EE.UU. (y Europa) acudirán a lo que haga falta, aunque todo será "por el bien del país".

En el siguiente artículo analizaremos qué está pasando en los mercados emergentes, qué relación tiene con EE.UU. y con el colapso del dólar, y qué podemos hacer para proteger nuestro patrimonio y el de nuestras familias.

Hasta entonces, un saludo a todos.

S&P Y La Subida De Rating A España.

Me llama la atención la cantidad de gente que, a estas alturas de la crisis, habla de economía con un desparpajo asombroso. Parece que los expertos han florecido por doquier, y aplauden hechos como el que hemos visto esta semana. Me refiero a la subida de rating que la agencia Standard & Poors ha realizado de la nota de España.

Me gustaría mencionar algunos hitos de la trayectoria de S&P junto a Moody´s y Fitch, que son las tres con mayor peso a nivel mundial:  4 días antes de quebrar Enron le mantuvieron la calificación de "grado de inversión"; recordar también que estas tres agencias le tenían puesta su máxima calificación a las hipotecas subprime y otros productos estructurados; por no mencionar que en septiembre del 2008 Lehman Brothers tenía también la máxima calificación sin perspectiva negativa alguna.

Esto creo que viene a constatar que lo que digan cualquiera de estas agencias nos tiene que dar un poco igual. Y hay que tener en cuenta que los ingresos de estas agencias aumentan cuanto mejor es la nota que otorgan, sistema que obviamente fomenta más corrupción que otra cosa.

Por ello, más que celebrar que S&P nos haya subido la nota, lo que hay que analizar es qué ha cambiado en la economía española.

Es un hecho que algunos datos sobre la evolución económica son favorables, pero quedarse en datos puntuales obviando el contexto y "the big picture" creo que es un error.

Primeramente, me gustaría destacar que el nivel de endeudamiento del país no ha sufrido, a pesar de los "recortes", alteración alguna en su tendencia al alza.
Hace justo un año S&P nos bajaba dos escalones la calificación hasta BBB-, rozando el bono basura y a la altura de países como Azerbaiyán, Colombia, o Marruecos, y con perspectiva negativa, cuando a día de hoy el nivel de endeudamiento es 100.000 millones superior, hasta llegar a 950.000 millones de euros de deuda pública.

Me gustaría recordar que las agencias de calificación ponen la nota en función de la solvencia del deudor. Si nos bajaban la nota hace un año porque estaba en duda nuestra capacidad de pagar la deuda, ¿cómo es que con 100.000 millones más a devolver nos la suben?

Hace unos días me llamaba un amigo de EE.UU. felicitándonos a los españoles por el nuevo gran "milagro económico" de España. Y me preguntaba: ¿qué gran milagro? "Sí, que en un país con 47 millones de habitantes, trabajan 16 ¡y el país sigue en pie!".
Dividan la deuda entre los que trabajan y verá lo injustificado de tanta alegría. No intente hacer el cálculo incluyendo la deuda privada por favor.

En segundo lugar, hay que tener en cuenta el contexto mundial. La crisis estalló por un exceso de endeudamiento del sistema en su conjunto. Hoy por hoy, esta situación no solo no se ha controlado, sino que el sistema está más apalancado que nunca. Y cuando los bancos caían venía el Gobierno a rescatarlos, pero si empiezan a caer gobiernos, ¿quién vendrá en su rescate?

Creo que hay que seguir siendo cautos ante las euforias de algunos y no dejarse llevar por los titulares, sino ir a las causas de los problemas y desentrañar si realmente se han solucionado.

Treasuries Americanos, Alzas En Los Tipos De Interés Y Colapso Final.

Para ver a cuánto estamos de la siguiente crisis financiera es necesario que vigiles de cerca un indicador: la rentabilidad del bono americano a 10 años, o sea, el "10 year U.S. Treasurie", ya que afecta a otros muchos indicadores en el sistema financiero.

Que suba la rentabilidad del bono americano es malo para la economía americana debido a que hace aumentar los tipos de interés. El aumento de éste constriñe el flujo de crédito, el cual es absolutamente necesario para el funcionamiento de sistema actual, basado en deuda. Cuanto mayores sean los tipos de interés menor será la actividad económica; le será más caro al gobierno americano pedir prestado; también a gobiernos federales y corporaciones locales; el mercado inmobiliario caería otra vez, haciendo más difícil la compra de viviendas y el pago de hipotecas; disminuirá la deuda al consumo , al ser más cara; el mercado de bonos basura, bien extendido otra vez al amparo de gobiernos, quebraría; caída generalizada en las bolsas y una gran probabilidad de que los 441 billones de dólares en derivados asociados a tipos de interés estallen.

Así que sí, es importante no perder de vista la evolución de este indicador.

Actualmente nos estamos moviendo en territorio desconocido, porque hemos estado inmersos en una gran tendencia alcista en los Tresauries durante los últimos 30 años. Han sido descritos como el activo "libre de riesgo" por excelencia. Pero eso está muy lejos de ser verdad.

Podríamos ver a inversores en bonos perder billones de dólares. Y aquellos en el mercado bursátil también sufrirán. El S&P 500 está listo para un buen correctivo al estar en zona de máximos históricos, y un alza en los tipos de interés puede ser el desencadenante.

En el gráfico podemos observar que el mercado bursátil ha ido mejor en aquellos momentos en los que la rentabilidad del bono a 10 años ha descendido.

Si la rentabilidad del bono superara la cota del 3% (el viernes cerró en el 2.77%) podríamos empezar a ver ciertas turbulencias en los mercados. Y según el "Bank of America Merill Lynch investor survey" superar el 3.5% llevaría a un colapso en el mercado de bonos.

Y ¿qué está causando este aumento de rentabilidad en los bonos?
Hay un gran número de factores, pero uno es especialmente alarmante: la velocidad a la que los inversores extranjeros están deshaciendo posiciones en Tresauries americanos. 
Desafortunadamente, la fiesta que ha tenido el gobierno americano es imposible si los inversores extranjeros no compran la deuda que emite. Y es que el gobierno ha añadido 11 billones de dólares a la deuda pública desde el año 2000. Esto se dice más pronto que se entiende. Es una cifra astronómica.
A ello añadir que el economista de la Boston Univerity Laurence Kotlikoff dice que EE.UU. tendrá que afrontar 200 billones de nuevas obligaciones (fuera de balance) en los próximos años.

Incluso si los inversores extranjeros siguiesen prestando a EE.UU. las gigantescas cantidades de dinero que actualmente le otorgan, el país debería duplicar el nivel impositivo para colocarlo en una senda fiscal sostenible. ¿Y cuántos americanos podrían aguantar el doble de impuestos? Muy pocos.

Así de grave es el problema que tiene que afrontar el gobierno americano. Y todo ello contando que los intereses de la deuda estarán al mismo nivel actual.

Si los tipos de interés se fuesen, por ejemplo, al 6%, el gobierno tendría que pagar 1 billón de dólares sólo en intereses de la deuda.

Y si una subida rápida de los tipos de interés causase que la burbuja de los 441 billones de dólares en derivados explosionara no habría dinero suficiente en el mundo capaz de rescatar a los "demasiado grandes para caer". Para hacernos una idea, el PIB mundial es de 65 billones de dólares. Así que hablamos de un problema 7 veces superior a toda la producción del mundo.

Lo que se avecina es probablemente la mayor crisis de la historia de la humanidad, porque esta vez va a ser a nivel mundial. Mi intención, por tanto, es preparar a mis lectores y sus familias a lo que está por venir, nos guste o no. Y el desenvolverse mejor por esta tormenta pasa por entender lo que sucede e ir acumulando activos reales, fuera del sistema financiero, para defendernos.

Así que mucho ánimo, porque quien detecta el problema a tiempo está más cerca de la solución.